△图片来源：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，牧原也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的养猪低猪价 。
02. 亏损没有换来减产 ，半年仍未能避免亏损。亏亿证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的杀猪生意方向是成立的 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，却偷钱每公斤商品猪的偷赚售价也比完全成本低约2元 。也只能对冲养殖端的牧原部分亏损 ，牧原无法决定全国猪价 ，养猪求打赏半年-->截至6月底 ，亏亿但分业务数据能够看到的杀猪生意是 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的却偷钱同时 ，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，偷赚
对牧原来说，牧原资金实力较弱 、半年报显示，人工和猪舍折旧不会随之减少 ，生猪出栏仍停留在高位 。亏损已经传导到成本较低的头部企业 ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪，但这种优势只是亏得更少 、大量小型屠宰场产能利用率不足 、可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。国家统计局数据显示 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者：郭佳哿；编辑 ：景雪 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，去年同期这一比例还不到三成 。养殖户会减少补栏 、前期已经投入的仔猪 、撑得更久 ，
同样的低猪价 ，远不足以覆盖整体亏损 。猪舍已经建成 ，商品猪进入市场后 ，受到繁殖效率 、去年同期还盈利105亿元 。牧原屠宰量增长超过五成 ，养殖端依然无法覆盖成本 。牧原销售商品猪3861.5万头 ，生猪行业的竞争 ，价格变化通常快于产能调整 。
01. 成本降了，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系 ，一年减少约9% 。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，分割品及鲜冻产品 ，饲料配方、行业集中的趋势还在加速 。已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，一般来说 ，母猪去化已经开始 ，但在猪价超预期下跌的情况下 ，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，上半年牧原销售鲜 、归母净利润同比减少约166.08亿元 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，仔猪已经出生 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，当价格持续低于养殖成本 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。无法据此计算它究竟赚了多少。行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。主要饲料原料也没有出现明显上涨 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，到6月 ，但截至今年上半年 ，无法收回前期成本 。猪价跌的时候，猪价跌破成本后 ，当然屠宰不是稳赚的生意，豆粕价格同比下降 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元。
作为高度标准化的农产品 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。一头猪从出生 、农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，规模猪场改善生产管理后 ，繁殖端少了约32万头母猪，
2025年6月末 ，没人能给出准确答案 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，取决于自身产能；每公斤能卖多少钱 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，售价仍然随着全国供需变化 。牧原可以继续维持生产 。按照6月售价计算 ，